সংখ্যাতত্ত্ব অনুযায়ী, মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই রয়েছে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় বাজারে প্রথম তিনটি ট্রেডেড কারেন্সির মধ্যে। এটা প্রদর্শন করেছে এই জোড়ার উচ্চ লিকুইডিটি, যা নিশ্চিত করে সংকীর্ণ বিস্তৃতি এবং পছন্দের ট্রেডিং শর্ত। এর অর্থ হল যে ট্রেডাররা ন্যূনতম মূল্যে প্রবেশ করতে ও পজিশন থেকে নিষ্ক্রান্ত হতে পারে। এর অতিরিক্ত, এই জোড়া দেখায় খুব উচ্চ গতিশীলতা, ব্যবস্থা করে অসাধারণ লাভের সুযোগ, বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদি ও মাঝারি মেয়াদি অপারেশনের ক্ষেত্রে।
2023: অপূর্ণ আশার ইয়েন
● গোটা 2023-এ, জাপানি কারেন্সি ভালোমতো জায়গা হারিয়েছে মার্কিন ডলারের কাছে এবং এর ফলে, মার্কিন ডলারজেপিওয়াই জোড়ার ঊর্ধ্বমুখিনতার প্রবণতা দেখা গেছে। বার্ষিক নিম্ন ছিল 16 জানুয়ারিতে 127.21, আর শীর্ষে পৌঁছেছিল 13 নভেম্বর, যখন 1 ডলার বিনিময় হয়েছে 151.90 ইয়েনে।
আমরা বারবার উল্লেখ করেছি যে ইয়েনের দুর্বলকরণের কারণ ব্যাংক অব জাপানের চরম-ডোভিস অবস্থান বজায় রাখা। এটা বোঝা যায়, -0.1%-এর নেতিবাচক হার কিছুতেই বাজার অংশগ্রহণকারীদের কাছে আকর্ষণীয় হতে পারে না, বিশেষ করে বৈশ্বিক ইয়েল্ড ও অন্যান্য দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতিষ্ঠিত উচ্চ হারের প্রেক্ষিতে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, পছন্দের ট্রেড বহনে যুক্ত হওয়ার পক্ষে এটা ছিল অনেক বেশি: কম সুদের হারে ইয়েন ধার করা, তারপর সেগুলি মার্কিন ডলারে রূপান্তর করা এবং ট্রেজারি বন্ড, যার ইয়েল্ড হবে ভালো লাভ কারণ সুদের হারের বিভিন্নতার, সবই কোনো ঝুঁকি ছাড়া।
● জাপান সরকার ও ব্যাংক অব জাপান সাম্প্রতিক বছরগুলিতে যে আর্থিক নীতি পরিচালিত করেছে সেটা স্পষ্ট ই্গিত দেয় যে তাদের অগ্রাধিকার ইয়েনেটর বিনিময় হার নয়, বরং অর্থনৈতিক ইন্ডিকেটর। মধ্য-গ্রীষ্ম পর্যন্ত, মূল্য বৃদ্ধির সঙ্গে লড়তে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপিয়ান ইউনিয়ন ও যুক্তরাজ্যের রেগুলেটররা আর্থিক নীতি দৃঢ় ও প্রধান সুদের হার বৃদ্ধি করেছিল। যদিও, ব্যাংক অব জাপান এরকম পদ্ধতি উপেক্ষা করেছে, এমনকি দেশে মুদ্রাস্ফীতি ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি হওয়ার পরও। জুন 2023-তে, কোর মুদ্রাস্ফীতি পৌঁছেছিল 4.2%-এ, চার বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। ব্যাংক অব জাপান একমাত্র যে ব্যবস্থা নিয়েছিল তা ছিল জাপান সরকারি বন্ডের ইয়েল্ড রেখাকে কঠোর থেকে নমনীয় করা, যা জাতীয় কারেন্সিকে কোনো সহায়তা করেনি।
স্পর্শযোগ্য ব্যবস্থার পরিবর্তে, জাপানের অর্থমন্ত্রী শুনিচি সুজুকি, ব্যাংক অব জাপান গভর্নর কাজুও উয়েডা এংব জাপানের শীর্ষ কারেন্সি কূটনীতিক মাসাতো কান্ডা সক্রিয়ভাবে যুক্ত ছিলেন মৌখিক হস্তক্ষেপে। তারা এবং অন্যান্য বরিষ্ঠ আর্থিক কর্তারা ধারাবাহিকভাবে নিশ্চয়তা দিয়েছে তাদের ভাষণে যে সবকিছু নিয়ন্ত্রণ রয়েছে। তারা দাবি করেছিল যে সরকার ‘সরকার নিবিড়ভাবে কারেন্সি চলাচল নিরীক্ষণ করেছ সক্রিয়তা ও জরুরি ভিত্তিতে’ এবং সরকার ‘উপযুক্ত ব্যবস্থা গ্রহণ করবে অতিরিক্ত কারেন্সি চলাচলের বিরুদ্ধে, কোনও বিকল্পই ছাড়া হবে না।’ কাজুও উয়েডার ভাষণ থেকে কয়েকটি উদ্ধৃতি উল্লেখ করা যেতে পারে এখানে: ‘জাপানের অর্থনীতি রিকভার হচ্ছে হালকা গতিতে। […] জাপানের অর্থনীতি সংক্রান্ত অনিশ্চয়তা খুবই উচ্চ। […] মুদ্রাস্ফীতির হার খুব সম্ভবত হ্রাস পাবে এবং তারপর ফের ত্বরণ ঘটবে। [কিন্তু] সামগ্রিকভাবে, জাপানের আর্থিক ব্যবস্থা স্থিতাবস্থা বজায় রাখে।’ সংক্ষেপে বলা যায়, আপনি যেভাবে খুশি এর অর্থ বুঝতে পারেন।
● উইন্টার-স্প্রিং 2023। এবছরের শুরুতে, বহু বাজার অংশগ্রহণকারী শপথ নিয়েছিল যে ‘পরবর্তী উপায় গ্রহণ করবে’ খুব গুরুতরভাবেব। তারা আশাবাদী ছিল একটি হার বৃদ্ধির জন্য, যা 2016 থেকে নেতিবাচক স্তরেই আটকে রয়েছে। জানুয়ারিতে, ডানস্কে ব্যাংকের অর্থনীতিবিদরা পূর্বাভাস দিয়েছিল একটি হার বৃদ্ধি পর মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই তিন মাসের ভেতরে পড়বে 125.00-এ। ফরাসি সোসিয়েটে জেনারেলের বিশ্লেষকরাও একই লক্ষ্য ইঙ্গিত করেছিল। এএনজেড ব্যাংকে তাদের সহকর্মীরা এই জোড়ার 2023 শেষ হওয়ার আগে 124.00-এর আশপাশে পৌঁছনোর সম্ভাবনা বাতিল করেনি। বিএনপি পরিবাসের প্রজেকশন অনুযায়ী, জাপানি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ফান্ড পুনঃপ্রেরণ স্টিমুলেট করতে আর্থিক নীতির একটি দৃঢ়করণ প্রত্যাশিত ছিল, যা মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই জোড়াকে বছরের শেষে 121.00-এ পতন ঘটানোর দিকে নিয়ে যাবে। আন্তর্জাতিক ফিনান্সিয়াল গ্রুপ নর্ডিয়ার অর্থনীতিবিদরা অনুমান করেছিল এটা পড়ছে 120.00-এর নীচে। জাপানি কারেন্সির সম্ভাব্য শক্তিশালীকরণও এইসঙ্গে সুপারিশ করেছিল জাপানের MUFG ব্যাংক ও যুক্তরাজ্যের বৃহত্তম ব্যাংক, এইচএসবিসি।
● গ্রীষ্ম 2023। সময় পেরিয়েছে, তাৎপর্যপূর্ণ কিছুই ঘটেনি। জার্মান ব্যাংক, কমার্জব্যাংক, বলেছে যে উপলব্ধি করার ক্ষেত্রে ইয়েন একটি জটিল কারেন্সি, সম্ভবত এর কারণ ব্যাংক অব জাপানের আর্থিক নীতি। ইন্টারন্যাশনাল মানিটারি ফান্ডের (আইএমএফ) ম্যানেজিং ডিরেক্টর ক্রিস্টালিনা জিওর্জিয়েভা, ইঙ্গিত দিয়েছেন, ‘ব্যাংক অব জাপানের আর্থিক নীতিতে আরও নমনীয়তা আনাটা হবে উপযুক্ত।’
গ্রীষ্মের প্রথম অর্ধে, বাজার অংশগ্রহণকারীরা তাদের পূর্বাভাসের সঙ্গে মানিয়ে নিতে শুরু করেছিল। ডানস্কে ব্যাংকের অর্থনীতিবিদরা এখন অনুমান করে যে 6-12 মাসের পর্বে মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই হার চলে যাবে 130.00-এর নীচে। এরকমই একটি পূর্বাভাস করেছিল বিএনপি পরিবাসের স্ট্র্যাটেজিস্টরা, 2023 শেষ হওয়ার আগে 130.00 স্তর প্রজেক্ট করেছে এবং 2024 শেষ হওয়ার সময় 123.00। সোসিয়েটে জেনারেলের জুলাই পূর্বাভাসও বেশ সতর্ক হয়ে উঠেছিল। এই জোড়ার সম্ভাবনা বিশ্লেষণ করতে গিয়ে, এই ব্যাংকের বিশেষজ্ঞরাও আশা করেছিল যে 5-বর্ষীয় মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড এক বছরের মধ্যে পড়বে 2.66%, জোড়াকে অনুমোদন দিচ্ছে 130.00-এর নীচে থাকতে। যদি জাপানি গভর্নমেন্ট বন্ডের (জেজিবি) ওপর ইয়েল্ড চলতি স্তরে থাকে, তাহলে এই জোড়া এমনকি 125.00-এর নীচে পড়তে পারে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান চারটি ব্যাংকের মধ্যে অন্যতম ওয়েলস ফার্গোর অনুমান ছিল এসবের তুলনায় অনেকটাই ভদ্রস্থ, এর বিশেষজ্ঞদের লক্ষ্য ছিল 2023-এর শেষে মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই হার হবে 136.00 এবং 2024-এর শেষে 129.00। MUFG ব্যাংক ঘোষণা করেছিল যে ব্যাংক অব জাপান একমাত্র সিদ্ধান্ত নেবে এর প্রথম হার বৃদ্ধির 2024-এর প্রথমার্ধে। একমাত্র তখনই ইয়েনের শক্তিশালীকরণের দিকে মোড় ঘটবে। ইয়েল্ড কার্ভ নিয়ন্ত্রণ নীতিতে সাম্প্রতিক পরিবর্তন সম্পর্কে, MUFG -এর বিশ্বাস ছিল যে এটা অপর্যাপ্ত জাপানি কারেন্সির রিকভারি শুরু করতে। ডানস্কে ব্যাংক বলেছিল যে 2024-এর দ্বিতীয়ার্ধের আগে ব্যাংক অব জাপানের থেকে কোনো পদক্ষেপ আশা করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে না।
● শরৎ-শীত 2023। কেউ একটুও আশা করেনি যে ব্যাংক অব জাপান এর আর্থিক নীতি বদল করবে এই বছর শেষ হওয়ার আগে। যদিও, বাজার অংশগ্রহণকারীরা ভীত হতে শুরু করেছিল যে একটি দুর্বল ইয়েন শেষপর্যন্ত জাপানি কর্তাদের উৎসাহ দেবে মৌখিক হস্তক্ষেপ থেকে প্রকৃত ব্যবস্থা গ্রহণ করতে।
মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই জোড়া উদগ্রীব হয়েছিল গুরুত্বপূর্ণ 150.00 বিন্দুর দিকে যেতে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা স্পষ্ট স্মরণ করেছিল 2022-এর পতন, যখন এই জোড়া পৌঁছিছল 32-বর্ষীয় উচ্চতা 152.00-এ। জাপানি কর্তৃপক্ষ শুরু করেছিল আর্থিক হস্তক্ষেপ। আগুনে জ্বালানি দিয়েছিল রয়টার্সের একটি রিপোর্ট, যা বলেছে যে জাপানের প্রধান কারেন্সি কূটনীতিক মাসাতো কান্ডা ঘোষণা করেছিল যে ব্যাংকিং কর্তৃপক্ষ ‘অনুমানমূলক’ চলাচল সমাপ্ত করার ব্যাপারে হস্তক্ষেপ করতে।
এরপর 3 অক্টোবর, যেমন মূল্য সামান্য অতিক্রম করেছিল 3-এর ‘জাদুকরি’ উচ্চতা, পৌঁছেছিল 150.00 শীর্ষে, যা প্রত্যেকে অনুমান করছিল এতদিন ধরে, সেটাই ঘটেছিল। কয়েক মিনিটের মধ্যে, মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই জোড়া পড়েছিল প্রায় 300 পয়েন্ট, পিছলে গিয়েছিল 147.28-এ। জাপানের অর্থমন্ত্রী শুনিচি সুজুকি এব্যাপারে কথা বলতে চাননি। তিনি ভুলভাবে বলেছিলেন যে ‘কারেন্সি মার্কেটে গতিবিধি অতিরিক্ত কি না সেটা নির্ধারণ করার অগুন্তি উপাদান আছে।’ যদিও, বহু বাজার অংশগ্রহণকারীর বিশ্বাস ছিল যে এটা প্রকৃত কারেন্সি হস্তক্ষেপ হতে পারে। যদিও, অবশ্যই, কেউ উড়িয়ে দিতে পারে না স্টপ-অর্ডারের গণ অটোমেটিক ট্রিগারিং রয়েছে গুরুত্বপূর্ণ 150.00 স্তরে, যেমন ‘কালো রাজহাঁস’ ইভেন্ট এর আগে পর্যবেক্ষিত হয়েছিল।
● কেস যাই হোক না কেন, হস্তক্ষেপ জাপানি কারেন্সিকে বিশেষ একটা সহায়তা করেনি এবং 40 দিন পর, এটা ফের ট্রেডিং শুরু হয়েছিল 150.00-এর ওপরে, 151.90 স্তরে। এটা ছিল সেই মুহূর্তে, 13 নভেম্বর, যখন ট্রেন্ড বিপরীত হয়েছিল এবং ইয়েনকে ধারাবাহিক রাখতে শক্তিশালী করেছে। এটা ঘটেছিল কয়েক সপ্তাহ আগে দশ-বর্ষীয় মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড তুঙ্গে ওঠার পর, যখন বাজার হয়ে আশ্বস্ত হয়েছিল যে তাদের পতন একটি প্রবণতা হয়ে গেছিল। এটা স্মরণ করা গুরুত্বপূর্ণ যে ঐতিহ্যগতভাবে একটি এসব সিকিউরিটিজ ও ইয়েনের মাঝে অন্তর্গামী আন্তঃসমন্বয় আছে। যদি ট্রেজারির ইয়েল্ড বাড়ে, ইয়েন পড়ে ডলারের প্রেক্ষিতে, বার এর বিপরীত ঘটে: যদি সিকিউরিটিজের ইয়েল্ড পড়ে তাহলে ইয়েন শক্তিশালী হয়।
জাপানি কারেন্সি পুনরুজ্জীবিত হওয়ার প্রাথমিক কারণ ছিল ক্রমবর্ধিত প্রত্যাশা যে ব্যাংক অব জাপান শেষ পর্যন্ত এর নেতিবাচক সুদের হার ত্যাগ করবে, সম্ভবত প্রত্যাশার চেয়েও আগে। গুজব ছড়িয়েছিল যে দেশের আঞ্চলিক ব্যাংকগুলো, লবি করছে ইয়েল্ড কার্ভ টার্গেটিং পলিসি পরিত্যাজ্য করতে, যা এই রেগুলেটরকে বেশ তাৎপর্যপূর্ণ চাপ দিয়েছিল।
এইসঙ্গে ইয়েন সুবিধা পেয়েছিল বাজারের আত্মবিশ্বাস থেকে যে ফেড ও ইসিবির মূল সুদের হার একই থাকবে, তারপর একটি সংকোচনই আশা করা যায়। এই বিভাজনের ফলে অনুমান করা হয়েছিল যে বিনিয়োগকারীরা তাদের বাণিজ্য বহন স্ট্র্যাটেজি ছাড়বে এবং তাদের ইয়েল্ড জাপান সরকারি বন্ড এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোজোনের বন্ডের মাঝে ফারাক কমাবে। অধিকাংশ বিশ্লেষকের মতে, এসব উপাদানকে আশা করা হয়েছিল ইয়েনের দিকে পুঁজি ফিরিয়ে আনবে।
চতুর্থ ত্রৈমাসিকের নিম্ন দেখা গিয়েছিল 28 ডিসেম্বর 140.24-এ, তারপর মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই 2023 শেষ করেছিল 141.00 হারে।
2024 – 2028: তাজা পূর্বাভাস
● তিন বছর তীক্ষ্ণ পতনের পর ইয়েনের মূল্য শেষপর্যন্ত ঘুরছে। ব্লুমবার্গের জরিপে বাজার অংশগ্রহণকারীদের দৃষ্টিভঙ্গিতে এটাই ধরা পড়েছে। সামগ্রিকভাবে, রেসপন্ডেন্টরা আশা করে জাপানি কারেন্সি আগামী বছর শক্তিশালী হবে, মার্কিন ডলার/জেপিওয়াইয়ের ক্ষেত্রে গড় পূর্বাভাস ইঙ্গিত করেছে 2024 শেষ হওয়ার আগে 135.00 স্তর।
বেশকিছু ব্যাংক অনুমান করে এই জোড়া ট্রেডিং হচ্ছে 125.00-135.00 রেঞ্জে (গোল্ডম্যান স্যাচ 130.00, বার্কলে 135.00, ইউবিএস 132.00, 125.00-এ MUFG)। এইচএসবিসিতে কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্টদের বিশ্বাস মার্কিন ডলার বর্তমানে অতিরিক্ত মূল্যায়িত এবং এর প্রকৃত মূল্যে ফিরবে পরবর্তী বছর কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ইয়েল্ড হ্রাস এবং স্টক মার্কেটের উত্থানে। এইচএসবিসি বিশেষজ্ঞরা আশা করে এই জোড়ার বিনিময় হার 2024-এর মাঝমাঝি পৌঁছবে 120.00-এ এবং 2028 শেষ হওয়ার আগে পড়বে 108.00-এ। আইএনজি গ্রুপের পূর্বাভাস অনুযায়ী, হার 120.00-এ পড়বে একমাত্র 2025-এ।
যদিও, এরকমই অনেকে আছে যারা অনুমান করে জাপানি কারেন্সির আরও পতন এবং এই জোড়ার জন্য ‘চাঁদে উড়ান’-এর ধাবাবাহিকতা। উদাহরণস্বরূপ, ইকোনমিক ফোরকাস্টিং এজেন্সি (ইএফএ) আশা করে মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই 2024-এর শেষে 166.00-এ পৌঁছবে, 2025 শেষ হওয়ার আগে 185.00-এ এবং 2026 শেষ হওয়ার আগে 188.00-এ। ওয়ালেট ইনভেস্টরের পূর্বাভাস দেখায় যে এই জোড়া এর ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বজায় রাখবে এবং 2028-এর মধ্যে পৌঁছবে 208.10 বিন্দুতে।
● উপসংহারে, যারা গ্রাফিক্যাল অ্যানালিসিসের পক্ষে, এটা উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ যে গোটা 2023-এ মার্কিন ডলার/জেপিওয়াইয়ের ব্যবহার প্রায় নিখুঁতভাবে চলেছে ইলিয়ট ওয়েভ থিয়োরির সঙ্গে। যদি 2024-এ এই জোড়া এই তত্ত্ব অনুসরণ বজায় রাখে, আমরা প্রথমেই আশা করতে পারি বুলিশ সংশোধিত ওয়েভ বি। তারপর এটা অনুসরিত হবে একটি বিয়ারিশ ঢেউ সি দ্বারা, যা এই জোড়াকে নিয়ে যেতে পারে শক্তিশালী জাপানি কারেন্সির উপাদান দ্বারা অনুমিত স্তরে।
নর্ডএফএক্স অ্যানালিটিক্যাল গ্রুপ
বিজ্ঞপ্তি : এসব তথ্য আর্থিক বাজারে কাজের জন্য বিনিয়োগ বা পরামর্শ হিসেবে কোনো সুপারিশ নয় এবং এগুলি একমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যের জন্য। আর্থিক বাজারে ট্রেডিং খুবই ঝুঁকিপূর্ণ এবং এর ফলে ডিপোজিটকৃত ফান্ডের পরিপূর্ণ ক্ষতি হতে পারে।
