আমরা গত সপ্তাহে বিশ্লেষণ করেছিলাম সবচেয়ে জনপ্রিয় দুটি কারেন্সিতে কী ঘটেছিল 2020-2022 সময়পর্বে, তখন ইউরো/মার্কিন ডলারের ক্ষেত্রে অগ্রগণ্য আর্থিক সংস্থাগুলির স্ট্র্যাটেজিস্টরা কী পূর্বাভাস করেছিল এবং সেগুলি কতটা সঠিক হয়েছিল। এখন সময় হল এটা বলার যে 2023 থেকে বিশেষজ্ঞরা কী আশা করে।
এটা সরাসরি উল্লেখ করা উচিত যে এসব পূর্বাভাসে অনেক পার্থক্য রয়েছে: সাম্প্রতিক বছরগুলিতে জীবন অনেক বেশি ‘বিস্ময়’ এনেছে এবং ভবিষ্যতের জন্য বহু অসমাধিত সমস্যা রেখে দিয়েছে।
ভূরাজনৈতিক পরিস্থিতি কী হবে, কী অভিমুখে এবং কী গতিতে ফেড ও ইসিবি-র আর্থিক নীতি যাবে, মন্দা ও শ্রম বাজারে কী ঘটবে, মুদ্রাস্ফীতিকে কী হারানো সম্ভব হবে এবং শক্তি মূল্য হ্রাস করা যাবে? আমরা এসব বহু ও অন্যান্য প্রশ্নের উত্তর এখনও খুঁজে পাইনি। বহু অনিশ্চয়তা রয়েছে, যা বিশেষজ্ঞদের একটি সাধারণ মতামতে পৌঁছতে দিচ্ছে না।
কারো বিশ্বাস যে ইউরো/মার্কিন ডলার যাবে 2000-2002-এর নিম্ন 0.8500-এর আশপাশে, আর অন্যরা বিশ্বাস করে যে এটি দ্রুত যাবে 1.6000-এ, যেমন এটা ছিল 2008-এ। অবশ্যই, এগুলো চরম মূল্য। এটা খুবই সম্ভব যে এই জোড়া প্রথম বা দ্বিতীয় চরম মূল্যে পৌঁছবে না, আর অসিলেশনের রেঞ্জ হবে আরও সংকীর্ণতর। অন্ততপক্ষে, এটাই সেটা যা অধিকাংশ নামী বিশেষজ্ঞ ইঙ্গিত করেছে এবং আমরা তাদের পূর্বাভাসের সঙ্গে পরিচয় করাব।
ইউরো/মার্কিন ডলারের জন্য বুল কী বলে
ডয়েশ ব্যাংকের স্ট্র্যাটেজিস্টরা অনুমান করেছে যে এই জোড়া 2023-এ ফেব্রুয়ারি-মার্চ 2022-র সংখ্যায় ফিরতে পারে (একটি দুমাসের ওঠানামা বিস্ততি 1.0800-1.1500)। তাদের মতে, এটা ঘটতে পারে এমনকি যদি ভূরাজনৈতিক পরিস্থিতি উন্নত নাও হয় এবং থাকে 2022-র দ্বিতীয়ার্ধের স্তরে। যদিও, তাদের মতে, ডলারের এরকম দুর্বলকরণ একমাত্র সম্ভব যদি ফেডারেল রিজার্ভ 2023-এর দ্বিতীয়ার্ধে এর আর্থিক নীতি সহজ করতে শুরু করে।
এবং এটা সম্ভবত ঘটবে না। মনে রাখতে হবে যে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল ডিসেম্বরের এফওএমসি (ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি) বৈঠকের পর সাংবাদিক সম্মেলনে বলেছিলেন যে রেগুলেটর সুদের হার রাখবে একেবারে তুঙ্গে যতক্ষণ না এটা নিশ্চিত হয় যে মুদ্রাস্ফীতি পতনের প্রবণতা থিতু হয়েছে। প্রাথমিক হার 2023-এ বাড়ানো হতে পারে 5.1%-এ এবং এরকমই উঁচুতে থাকবে 2024 পর্যন্ত। (মনে রাখতে হবে যে সেপ্টেম্বর বিবৃতিতে তুঙ্গ হার হিসেবে 4.6% উল্লেখ করা হয়েছিল)। জেরোম পাওয়েলের মতে, ফেড বোঝে যে এটা একটি মন্দা শুরু করবে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনতে সেই মূল্য দিতে প্রস্তুত।
এটা উল্লেখ করা জরুরি যে মার্কিন সেন্ট্রাল ব্যাংকের অবস্থান রাষ্ট্রসংঘের অবস্থানকে প্রতিহত করতে চলেছে, যা হার বৃদ্ধি পিছিয়ে দিতে বলেছে। রাষ্ট্রসংঘের বিশ্বাস যে আর্থিক নীতির আরও দৃঢ়করণ উন্নয়নশীল দেশগুলির ক্ষেত্রে গুরুতর ক্ষতির কারণ হবে, যেগুলি ইতিমধ্যেই অনেক ক্ষতি স্বীকার করেছে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পণ্যের খরচ বৃদ্ধি পাওয়ায়।
ফেডের ওপর চাপ দেওয়ার পাশাপাশি আরেকটি উপায় আছে ভারসাম্যের এমনকি ডলারের অবস্থান দুর্বল করার। ইসিবি এবং অন্যান্য সেন্ট্রাল ব্যাংক সাম্প্রতিক মাসগুলিতে তাদের নিজস্ব সুদের হার বাড়ানো দ্বারা সেটাই উপস্থাপন করেছে। যেমন আমরা পূর্ববর্তী মূল্যায়নে লিখেছিলাম, পরিচিত ইউরোপিয়ান কারেন্সি 2022-র শেষ তিন মাসে ডলারকে গুরুতর ঠেলা দিতে সক্ষম হয়েছে এবং ইউরো/মার্কিন ডলারকে উঠিয়েছে প্রায় 1,200 পয়েন্ট।
ইসিবি প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ডে, তাঁর বিদেশি সঙ্গীর মতো, 15 ডিসেম্বর সাংবাদিক সম্মেলনে হকিশ মনোভাব দেখিয়েছেন এবং এটা স্পষ্ট করেছেন যে ইউরোজোনে কোয়ান্টিটেটিভ টাইটেনিং (কিউটি) এখানেই শেষ হবে না: ইউরো সুদের হার 2023-এ বেশ কয়েকটি বৃদ্ধির সম্মুখীন হবে। এইসঙ্গে ইসিবি-র পরিকল্পনা হল মার্চ থেকে এর ব্যালান্স শিট হ্রাস শুরু করা।
2023-র শুরুতে, ডলার ও ইউরো হারের ব্যবধান 200 বেসিস পয়েন্ট (যথাক্রমে 4.5% ও 2.5%)। সোয়াপ মার্কেট আশা করে যে ইউরোপিয়ান রেগুলেটর আগামী বছরে এর হার বৃদ্ধি করবে আরও 100 বিপি, যা ইউরোমা/র্কিন ডলারকে কিছুটা সমর্থন জোগাবে।
ব্যাংক অব আমেরিকা রিসার্চের অর্থনীতিবিদরা এই উন্নয়নের সঙ্গে সম্মত। ‘আমাদের বেসলাইন পরিস্থিতি অনুযায়ী,’ তারা লিখেছে, ‘2023-এর প্রথমদিকে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হবে এবং মোড় নেবে আরও দৃঢ় নিম্নাভিমুখী ট্র্যাজেক্টরিতে ফেডের বিরতির পর’। বিওএফএ-র মতে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে ডলার ক্রমশ দুর্বল হবে আর ইউরো/মার্কিন ডলার উঠবে 1.1000-এ।
এই পরিস্থিতি সমর্থন করে জার্মান কমার্জব্যাংক এই চিত্র সমর্থন করে। ‘ফেডের সুদের হারে প্রত্যাশিত পরিবর্তন ও যদি ইসিবি সুদের হার কর্তন করে […], ২০২৩-এর জন্য ইউরো/মার্কিন ডলারের ক্ষেত্রে আমাদের টার্গেট মূল্য হল 1.1000,’ এই ব্যাংকিং গ্রুপের অর্থনীতিবিদরা পূর্বাভাস দিয়েছে।
ফরাসি আর্থিক কংগলোম্যারেট সোসিয়েট জেনারেলেও ভোট দিয়েছে ডলার দুর্বলকরণ ও এই জোড়ার বৃদ্ধির পক্ষে। ‘আমরা আশা করি,’ সোকজেন-এ বলেছেন গ্লোবাল এফএক্স স্ট্র্যাটেজিস্ট কিট জুকার্স, ‘10-বর্ষীয় মার্কিন ও জার্মান বন্ডের ফলের পার্থক্য পড়বে 180 বেসিস পয়েন্ট থেকে 115 বেসিস পয়েন্টে প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে, আর 2-বর্ষীয় সুদের হারে পার্থক্যের পতন ঘটবে ১৯০ বিলিস থেকে 1 শতাংশের কম। শেষবার আমরা হার ও রিটার্নের এরকম পার্থক্য দেখেছিলাম, ইউরো/মার্কিন ডলার ছিল 1.1500-এর ওপরে এবং এবং সেখানেই এটি যাবে প্রথম ত্রৈমাসিক শেষের আগে যদি এটা বৃদ্ধি বজায় রাখে একই গতিতে যেমন এটা সেপ্টেম্বরের শেষে পৌঁছেছিল 0.9500-এ।’
ইউরো/মার্কিন ডলারের জন্য বিয়ার কী বলে
ইকোনমিক ফোরকাস্টিং এজেন্সির বিশ্লেষকরা আশা করে এই জোড়া আগামী বছর বৃদ্ধি পাবে 1.1160-এ, কিন্তু তখন, তাদের মতে, এটি মসৃণভাবে পড়বে কিন্তু দৃঢ়ভাবে পৌঁছবে 1.0430-এ দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে, 1.0050-এ তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে এবং 0.9790-এ বছরের শেষে।
ইন্টারন্যাশনালে নেদারল্যান্ডেন গ্রোয়েপ-এর অর্থনীতিবিদরা গ্রহণ করেছে আরও বেশি রেডিক্যাল অবস্থান। আইএনজি আত্মবিশ্বাসী যে 2022-এর সব চাপ 2023-এ বজায় থাকবে। উচ্চ শক্তি মূল্য ইউরোপিয়ান অর্থনীতির ওপর চাপ বজায় রাখবে। অতিরিক্ত চাপ আসবে যদি মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ প্রিন্টিং প্রেস সাসপেন্ড করেছে ইসিবি এটা করার আগে। নেদারল্যান্ডসের বৃহত্তম ব্যাংকিং গ্রুপের বিশ্লেষকদের বিশ্বাস যে প্রতি ডলারে 0.9500 ইউরোর বিনিময় হার পর্যাপ্ত হবে 2023-র প্রথম ত্রৈমাসিকে, যদিও, 1.0000-এর সমতায় বৃদ্ধি হতে পারে চতুর্থ ত্রৈমাসিকে।
অন্যান্য বহু কর্তৃত্বশীল বিশেষজ্ঞও মার্কিন কারেন্সিকে সমর্থন করেছে। যেমন শিকাগো বিশ্ববিদ্যালয়ের হ্যারিস স্কুল অব পাবলিক পলিসির ডাভে স্চ্যাবেসের বিশ্বাস যে ইউক্রেনের সঙ্গে রাশিয়ার যুদ্ধ গোটা ইউরোপে আর্থিক বৃদ্ধি শ্লথ করেছে এবং এই মহাদেশের শক্তি সংকট প্রলম্বিত হবে 2023 এমনকি 2024-এও। এই বিজ্ঞানীর মতে, ডলারের শক্তিবৃদ্ধির ক্ষেত্রে এটি নির্দিষ্ট উপাদান যা অবদান জোগাচ্ছে। তিনি বলেছেন, ‘রাজনৈতিক বা সেনা অনিশ্চয়তার সময় মার্কিন ডলার সর্বদা বিবেচিত হয়েছে এক নম্বর নিরাপদ স্বর্গ কারেন্সি রূপে।’
আর্থিক পরিষেবা সংস্থা স্টোনএক্স-এ ইনস্টিটিউশনাল এফএক্স প্রধান এরিক ডোনোভান একই মতামত পোষণ করেছেন। তিনি ব্যাখ্যা করেছেন, ‘ডলারের এত শক্তিশালী হওয়ার মূল কারণ হল এখনও একে নিরাপদ স্বর্গ কারেন্সি হিসেবে বিবেচনা করা হয় এবং বাজার যখন ভীতির মধ্যে থাকে সেই সময় এটা আরও শক্তিশালী হবে।’ সুতরাং, এই যুদ্ধ যতদিন চলবে ততদিন ইউরোপিয়ান কারেন্সির তুলনায় ডলার শক্তিশালী হয়ে থাকবে।
***
গত বছর, 2022, খুব সহজ ছিল না: করোনা ভাইরাস অতিমারি সৃষ্ট সমস্যাকে ছাপিয়ে গেছে ইউক্রেনের হৃদয়বিদারক ঘটনা, যা সমগ্র বৈশ্বিক অর্থনীতির ওপর প্রভাব বিস্তার করেছে। যদিও, কিংবদন্তি কিং সলোমন যেমন ইথিওপিয়ার রাজাকে বলেছিলেন, ‘এটাও চলে যাবে।’ আমরা সত্যিই সেটা বিশ্বাস করতে চাই।
নর্ডএফএক্স অ্যানালিটিক্যাল গ্রুপ
বিজ্ঞপ্তি : এসব তথ্য আর্থিক বাজারে কাজের জন্য বিনিয়োগ বা পরামর্শ হিসেবে কোনো সুপারিশ নয় এবং এগুলি একমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যের জন্য। আর্থিক বাজারে ট্রেডিং খুবই ঝুঁকিপূর্ণ এবং এর ফলে ডিপোজিটকৃত ফান্ডের পরিপূর্ণ ক্ষতি হতে পারে।
