এটা জানা সর্বদা কৌতূহলের বিষয় যে কার অনুমান সঠিক হয়েছে এবং কার অনুমান হয়নি। ঠিক এক বছর আগে, আমরা অগ্রগণ্য বিশ্ব ব্যাংকগুলির বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাস প্রকাশ করেছিলাম 2021-এ ইউরো/মার্কিন ডলারের হার সম্পর্কে এবং এখন আমরা স্থির করতে পারি তাঁদের মধ্যে কারা ঠিক ছিল এবং কতটা পর্যন্ত। অথবা, এর বিপরীতে, কারটা ভুল হয়েছিল।
গত বছরের পূর্বাভাস : যাইহোক সেগুলি ভুল ছিল
ডিসেম্বর 2019, সেই মাসে বিশ্ব অতিমারির কোনো কথাবার্তা ছিল না, চীনের উহানে কোভিড-19 তখন প্রথম রেকর্ড হয়েছিল। কিন্তু তখনও, সিটিগ্রুপ বিশেষজ্ঞদের একটি পূর্বাভাস প্রকাশ করেছিল ফিনান্সিয়াল টাইমস যে কোয়ান্টিটেটিভ ইজিং (কিউই) নীতি যা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ গ্রহণ করেছে এবং সস্তা ডলার বাজারে পাম্প করেছে এটাই ডলারকে পতনের দিকে নিয়ে যাবে। সিটিগ্রুপের সতীর্থদের সমর্থন করেছে সুইস ব্যাংক লম্বার্ড অডিয়ের-এর বিশ্লেষকরা, পাশাপাশি পৃথিবীর অন্যতম বৃহত্তম লগ্নি সংস্থা, ব্ল্যাকরক।
মহামারি যত বিস্তার লাভ করেছিল, এই চিত্র এর কেস প্রমাণ শুরু করেছিল। মার্চের গত দশক থেকে, ডলার জমি হারাতে শুরু করেছিল, এবং ইউরো/মার্কিন ডলার উঠেছিল। 22 মার্চ, 2020 থেকে শুরু করে 1.0630 পর্যন্ত, এটা নতুন 2021-এ 1.2300 পৌঁছেছে।
2021-এর ঠিক আগে ফেড এর মানিটারি স্টিমুলাস প্রোগ্রাম প্রণয়নে পূর্ণ তৎপর ছিল এবং প্রিন্টিং প্রেস কাজ করছিল পূর্ণ সামর্থ্যে, মার্কিন বাজারকে পূরণ করছিল নতুন, অসুরক্ষিত ডলারে। মানিটারি স্টিমুলাস কর্তন, উপরন্তু সুদের হার বৃদ্ধির কোনো পরিকল্পনা ছিল না।
এর ওপর ভিত্তি করে এবং 2020-এর শেষ তিনটি ত্রৈমাসিকের ওপর ডলারের ডায়নামিক্সের দিকে ফিরে তাকিয়ে, বিশেষজ্ঞরা আগামী মাসগুলির পূর্বাভাস তৈরি করেছে। তাদের অধিকাংশই এটা বিশ্বাস করতে চেয়েছিল যে 2021-এ টাকা সক্রিয়ভাবে ইউরোপে প্রবাহিত হবে এবং ডলার মুখোমুখি হবে গভীর অবমূল্যায়নের। সত্যি, বিভিন্ন বিশ্লেষক অনুমান করেছে মার্কিন ডলারে পৃথকভাবে সম্ভাব্য পতনের গভীরতা।
উদাহরণস্বরূপ, অন্যতম বৃহত্তম ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংক, গোল্ডম্যান স্যাচ, অনুমান করেছে ওয়েটেড ডলার রেটে পতন মাত্র 6%, এবং মর্গ্যান স্ট্যানলি আশা করছে ইউরো/মার্কিন ডলার জোড়া পৌঁছবে 1.2500-এ। (এদিকে, 1.2500 সংখ্যাকে এইসঙ্গে সমর্থন করেছে অন্য বহু সাবধানী পূর্বাভাস)।
কিন্তু এরকমও অনেকে আছে যারা পূর্বাভাস দিয়েছিল আমেরিকান কারেন্সির পতন ঘটবে। প্রখ্যাত অর্থনীতিবিদ, ইউরো প্যাসিফিক ক্যাপিটাল প্রেসিডেন্ট পিটার শ্চিফ ও প্রাক্তন মর্গ্যান স্ট্যানলি এশিয়া প্রধান ও ফেড বোর্ড সদস্য স্টিফেন রোচ হিসেব করেছিলেন 2021-এ ডলারের সম্ভাব্য বিপর্যয় ঘটবে 50%-এ। পাশাপাশি একই সময়ে, রোচ বিশ্বাস করতেন যে ডলারের অবমূল্যায়ন ঘটতে পারে 35%-এ। একটু ছোট কিন্তু এইসঙ্গে মোটামুটি ভালো 20% অবমূল্যায়নের পূর্বাভাস দিয়েছিল সিটিগ্রুপের বিশ্লেষকরা। যার অর্থ, তাদের মতে, এখন আপনারা এই মূল্যায়ন পড়ছেন, ইউরো/মার্কিন ডলারের থাকা উচিত 1.4000-1.4400 অঞ্চলে।
এই জোড়াটি বৃদ্ধি পেতে শুরু করেছিল 2021-এর শেষদিকে। কিন্তু এই প্রবণতা চলেছিল এক সপ্তাহেরও কম। 6 জানুয়ারি এটি পৌঁছেছিল 1.2350 স্তরে এবং এটাই ছিল বছরের উচ্চতা। 7 জানুয়ারি থেকে সবকিছু পরিবর্তিত হয়েছিল এবং ডলার শুরু করেছিল ক্ষতি পুনরুদ্ধারে।
মার্কিন কারেন্সি এগিয়েছিল স্পর্শকাতর ভঙ্গিতে মে মাস শেষ হওয়া পর্যন্ত, করোনা ভাইরাসের ঢেউয়ের সঙ্গে এবং ফেড নেতাদের বিবৃতির সঙ্গে এটা ওঠানামা করেছিল। কিন্তু মার্কিন সেন্ট্রাল ব্যাংকের মেজাজ ডোভিশ থেকে হকিশের দিকে পরিষ্কার পরিবর্তন হতে শুরু করায়, দেশের অর্থীতি রিকভার করছিল এবং এফআরএস আর্থিক নীতির অনতিবিলম্বে দৃঢ়করণে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আত্মবিশ্বাস বাড়তে শুরু করেছিল। এবং এর অর্থ হল সম্পদ পুনঃক্রয়ে হ্রাস এবং দীর্ঘমেয়াদে ফেডারেল ফান্ডে সুদের হার বৃদ্ধি। বিনিয়োগকারীরা ‘ব্রেড’ সময়কে 2019-এর গ্রীষ্ম বলতে শুরু করেছিল, যখন হার ছিল 2.25%-এর সমান, এবং এখনকার মতো 0.25% নয়।
মার্কিন কারেন্সি দৃঢ় বৃ্দ্ধিতে চলেছিল (ছোটখাটো সংশোধন গণনায় নেই) এর পর, এবং এটা 2021 শেষ করছে 1.1200-1.1300 অঞ্চলে। যার অর্থ, এটা 1.2500 থেকে অনেকটা দূরে রয়েছে, যেমন অনুমান করেছিল শ্রদ্ধেয় বিশেষজ্ঞরা। এমনকি এর 1.4000-1.4400 থাকার কথাও আলোচিত হয়নি।
নিউ ইয়ারে বিশেষজ্ঞরা কী আশা করেন
সদ্য পেরনো 2021-এ ডলারের পূর্বাভাস যদি ছিল শ্রদ্ধাঞ্জলির চেয়ে কিছু বেশি, তাহলে কিছু বিশেষজ্ঞের মতে এখন মার্কিন ডলারের সম্ভাবনা অনেক বেশি আশাবাদী। এবং সেটা হল এই সত্যে যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ, অন্যান্য G20 দেশের ব্যাংকগুলির মতো নয়, সম্প্রতি এর কিউই প্রোগ্রাম কর্তনে উদ্যোগ নিয়েছে, মার্কিন অর্থনীতি, শ্রম বাজার সহ, খুব সুন্দর রিকভার করছে, জিডিপি বৃদ্ধি ধরা হয়েছে 5%-এ, এবং এখন, ফেডারেল রিজার্ভের মতে, সময় হয়েছে মুদ্রাস্ফীতি কমানোর। সত্যি হল যে 2023 শেষ হওয়ার আগে সুদের হার বৃদ্ধি পাবে অন্তত 1.5%, এখন এটা সন্দেহহীন মতে পরিণত হয়েছে।
এই পরিস্থিতিতে, ডাচ ব্যাংকিং আএনজি গ্রুপের (ইন্টারন্যাশনালে নেদারল্যান্ডেন গ্রোয়েপ) বিশেষজ্ঞদের মতে, ইউরোপিয়ান ইউনিয়ন, জাপান ও সুইজারল্যান্ডের সেন্ট্রাল ব্যাংকগুলির ডোভিশ অবস্থান, মূল্যবৃদ্ধির বেশি সহিষ্ণু, এর কারগে এগুলির জাতীয় কারেন্সির পতন ঘটবে 2022-এ তাৎপর্যপূর্ণভাবে ডলারের পেছনে। আইএনজি স্ট্র্যাটেজিস্টদের বিশ্বাস যে ইউরো/মার্কিন ডলার জোড়া পরের বছর দ্বিতীয় ও তৃতীয় ত্রৈমাসিকে পড়বে 1.1100 অঞ্চলে, এবং এটা এমনকি তারও নীচে থাকবে চতুর্থ ত্রৈমাসিকে, 1.1000-এ।
অন্যতম বৃহত্তম ফিনান্সিয়াল কংগলোমেরেট এইচএসবিসি-র (হংকং ও শাংহাই ব্যাংকিং কর্পোরেশন) বিশ্লেষকরা আইএনজি-র সঙ্গে সহমত। ‘আণাদের প্রধান বিতর্ক’, তাদের পূর্বাভাসে বলা হয়েছে, ‘ভিত্তি হল ডলারকে সমর্থনকারী দুটি উপাদান : 1. বৈশ্বিক আর্থিক বৃদ্ধির শ্লথতা ও 2. সম্ভাব্য সুদের হার বৃ্দ্ধির দিকে ফেডারেল রিজার্ভের ক্রম রূপান্তর। এই দুটি শক্তি হতে চলেছে সিদ্ধান্তমূলক এবং অবশ্যই সমর্থন করে 2022-এ ডলারের ক্রমবর্ধমান অ্যাপ্রিসিয়েশন।’ এইচএসবিসি বিশ্লেষকরা এইসঙ্গে এটাও বিশ্বাস করে যে ইউরো/মার্কিন ডলারের প্রবণতা নিম্নগামী হবে, কেননা ইসিবি 2022 শেষ হওয়া পর্যন্ত প্রধান হার বৃদ্ধির কোনো পরিকল্পনা করেনি।
সিআইবিসি (কানাডিয়ান ইম্পেরিয়াল ব্যাংক অব কমার্স) বিশেষজ্ঞরাও রয়েছে মার্কিন ডলারের দিকে, ইউরো/মার্কিন ডলার জোড়ার ক্ষেত্রে আগামী বছরের পরবর্তী রুট স্থির করেছে : দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে - 1.1100, তৃতীয় ত্রৈমাসিকে - 1.1000, চতুর্থ ত্রৈমাসিকে 1.1000। জেপি মর্গ্যান ফিনান্সিয়াল হোল্ডিং এই জোড়ার সম্ভাবনা আরও ভদ্রভাবে মূল্যায়ন করেছে, ইঙ্গিত করেছে 1.1200 স্তরে। যার অর্থ, এক্ষেত্রে, আমরা ইতিমধ্যে কথা বলেছিল একটি সাইডওয়ে ট্রেন্ড নিয়ে।
এটা মনে রাখা উচিত যে আর্থিক বিশ্বের সব কর্তৃপক্ষ ডলারের শক্তির দিকে বাজি ধরেনি। অনেক বিশ্লেষক বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করেছে, এমনকি আশা করছে মার্কিন কারেন্সির দুর্বলকরণ ‘2022-তে - লিখেছে এফএক্সস্ট্রিট - ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম হয়তো ফিরে যাবে ডোভিশ অবস্থানে যা ডলারে চাপ ফেলবে।’
বার্কলেজ ব্যাংক ইতিমধ্যে ডলারকে অতিরিক্ত অনুমিত হবে বলে বিবেচনা করেছে। সুতরাং, এটা আশা করা হয়েছে সামান্য ক্ষয় ঘটবে বর্ধিত ঝুঁকি প্রবণতা ও সামগ্রী মূল্যের প্রেক্ষাপটে, যার কারণ বৈশ্বিক অর্থনীতি ও কুলিং ইনফ্লেশনের রিকভারি। ইউরো/মার্কিন ডলারের জন্য বার্কলেজ যে পরিস্থিতি লিখেছে তা এরকম : 2022-এর প্রথম ত্রৈমাসিক - 1.1600-এ বৃদ্ধি, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে - 1.1800, তৃতীয় ও চতুর্থ ত্রৈমাসিকে 1.1900 অঞ্চলে গতি।
ওয়াল স্ট্রিটে প্রতিনিধিত্বকারী বৃহত্তম ব্যাংকগুলিকে ইন্টারভিউ করেছিল ও আগামী বারো মাসে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় বাজারের ডায়নামিক্সে তাদের পরিস্থিতি প্রকাশ করেছে রয়টার্স। ওপরে উল্লেখিত জেপি মর্গ্যান ও বার্কলেজের সঙ্গে, ব্যাংকিং কংগলোমেরেট মর্গ্যান স্ট্যানলে, গোল্ডম্যান স্যাচস, ওয়েলস ফার্গোর পাশাপাশি ইউরোপের বৃহত্তম অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি আমুন্ডিও একই মত প্রকাশ করেছে।
মর্গ্যান স্ট্যানলির বিশ্বাস যে ফেডের হার বৃদ্দি মসৃণভাবে ঘটবে, আর অন্যান্য সেন্ট্রাল ব্যাংক যাবে ডোভিশ থেকে হকিশ অবস্থানে। এটা রেগুলেটরদের ক্রিয়ার একটি মোহনায় নিয়ে যাবে, চাপ ফেলবে ডলারের ওপর এবং ইউরো/মার্কিন ডলার জোড়াকে তুলবে 1.1800-এ।
গোল্ডম্যান স্যাচসের স্ট্র্যাটেজিস্টরাও একই লক্ষ্য বলেছে 1.1800-এর। যদিও, এক্ষেত্রে, এটাকে মার্কিন কারেন্সির জন্য একটি সাফল্য হিসেবে বিবেচনা করা যেতে পারে। সত্য হল যে এই ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের পূর্ববর্তী একটি পূর্বাভাস ইঙ্গিত করেছিল 1.2500-এর উচ্চতর বিন্দুতে।
আমুন্ডির বিশ্বাস যে ফেডের ‘খুব বেশি কিছু করার নেই বাজার প্রত্যাশাকে বিস্মিত করতে’ এবং, আর্থিক নীতির একটি ভদ্রস্থ স্বাভাবিকতা ‘ডলারের জন্য হবে সাধারণভাবে ইতিবাচক’ এবছর শেষ হওয়ার আগে, জোড়াটি পৌঁছবে 1.1400-এ।
সবচেয়ে অপ্রত্যাশিত পূর্বাভাস দিয়েছিল ওয়েলস ফার্গো ইনভেস্টমেন্ট ইনস্টিটিউটের স্ট্র্যাটেজিস্টরা। তারা শুধু একটি বিস্তৃত পরিসরের কথা বলেছিল 1.1000 থেকে 1.1800 পর্যন্ত। এবং এটা খুবই সম্ভব যে এই পূর্বাভাস সবচেয়ে সঠিক বলে প্রমাণ হতে পারে।
একটি প্রবাদ আছে, ‘মানুষ বিশ্বাস করে এবং জীবনের আছে’। এর অর্থ যে মানুষ পরিকল্পনা করে এমনকি সবচেয়ে চিন্তাপূর্ণ একটি, সেটা নিখুঁত নয় এবং পরিবর্তনযোগ্য। জীবন, যদিও, সময়ের সঙ্গে সবই এর মধ্যে ঢোকায়। সেজন্য আমরা শুধু বুঝতে সক্ষম হব আগামী বছরের শেষে যে কোন ইনফ্লুয়েন্সার ছিল সঠিক। এর মধ্যে, নিউ ইয়ারের ঠিক আগে, আমরা সাফল্য কামনা করি আপনার কর্ম, আর্থিক সমৃদ্ধি, সুস্বাস্থ্য ও দুর্দান্ত মেজাজের ক্ষেত্রে। হ্যাপি নিউ ইয়ার!
***
আগামী মূল্যায়নে, এক সপ্তাহের মধ্যে, আমরা আপনাকে বলব জাপানি ইয়েন (মার্কিন ডলার/জেপিওয়াই), ব্রিটিশ পাউন্ড (জিবিপি/মার্কিন ডলার), কানাডিয়ান (মার্কিন ডলার/সিএডি) ও অস্ট্রেলিয়ান (এইউডি/মার্কিন ডলার) ডলার, সুইডিশ ক্রনোর (মার্কিন ডলার/এসইকে), সুইস ফ্রাঁ (মার্কিন ডলার/সিএইচএফ) ও চিনা য়ুয়ান (মার্কিন ডলার/সিএনএইচ)-এর ভবিষ্যৎ সম্পর্কে বিশেষজ্ঞরা কী ভাবে।
নর্ডএফএক্স অ্যানালিটিক্যাল গ্রুপ
বিজ্ঞপ্তি : এসব তথ্য আর্থিক বাজারে কাজের জন্য বিনিয়োগ বা পরামর্শ হিসেবে কোনো সুপারিশ নয় এবং এগুলি একমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যের জন্য। আর্থিক বাজারে ট্রেডিং খুবই ঝুঁকিপূর্ণ এবং এর ফলে ডিপোজিটকৃত ফান্ডের পরিপূর্ণ ক্ষতি হতে পারে।
