যদি কেউ জিজ্ঞেস করে যে ফরেক্স-এ কোন মুদ্রা জুড়ি সবথেকে গুরুত্বপূর্ণ এবং কোন মুদ্রার তারল্য সবথেকে বেশী, এটির উত্তর সঙ্গে সঙ্গেই দেওয়া সম্ভব। এমনকি একজন নবীনও বলে দেবে: “অবশ্যই, EUR/USD”। এই বিষয়ে কোনো সন্দেহ নেই: এই জুড়িতে ট্রেডিং-এর পরিমাণ প্রতিদিনে $1.1 ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে। এই মুদ্রাগুলি বিশ্বের দুটি সবথেকে শক্তিশালী অর্থনীতির প্রতিনিধিত্ব করে, এবং US ডলার হল প্রথম সবথেকে গুরুত্বপূর্ণ সংরক্ষিত মূদ্রা। বেশিরভাগ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক তাদের উচ্চ পরিমাণের সোনা এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ (60%-এর বেশী) US ডলারে সংরক্ষণ করে রাখে। ইউরো 22%-এর সাথে দ্বিতীয় স্থানে রয়েছে।
এটি অবশ্যই মনে রাখতে হবে যে ডলার ক্রমশ তার স্থান হারাচ্ছে, ব্লুমবার্গ অনুযায়ী, বিশ্ব পেমেন্টে এটির শীর্ষ (45.3%) এপ্রিল 2015-এ ছিল। এখন, SWIFT পরিসংখ্যান অনুযায়ী, ইউরো খুব বেশী মাত্রায় না হলেও, ডলারকে পিছেনে ফেলে এগিয়ে রয়েছে। অক্টোবর 2020-তে, এই সিস্টেমের মাধ্যমে 37.8% অর্থ স্থানান্তর ইউরোতে হয়েছে, যেখানে ডলারের 37.64% শেয়ার অবস্থিত। (6.92%-এর বিশাল মার্জিনের সাথে ব্রিটিশ পাউন্ড তৃতীয় স্থানে রয়েছে).
US-এর মুদ্রা দূর্বল হওয়া সত্ত্বেও, ডলারের সমাহিত হওয়ার সময় এখনও আসেনি। ব্যাঙ্ক ফর ইন্টারন্যাশানাল সেটেলমেন্ট (BIS) ঘোষনা করেছে যে 2020-এর গীষ্মে 50% সীমান্তের বাইরের ঋণ এবং আন্তর্জাতিক বন্ড USD দ্বারা স্বীকৃত থাকবে। অবশেষে, সারা বিশ্বের প্রায় অর্ধেক বানিজ্যিক চালান এমনকি অ-US বানিজ্যও ডলারে হয়ে থাকে।
এবং এটি ভুললে চলবে না যে US ডলার ইন্ডেক্স (DXY) দেখে বাজারের বিশ্লেষকরা বিভিন্ন মুদ্রার শক্তির মূল্যায়ণ করে থাকে। আসলে, এটি ছয়টি দেশের আর্থিক ইউনিটের ঝুড়ি, যার মান USD-এর সাথে তুলনা করা হয়। এবং এর মধ্যে ইউরো 57.6% শেয়ার অধিগ্রহণ করেছে (বাকি 5টি অ্যাকাউন্টের রয়েছে শুধুমাত্র 42.4%)।
উপরোক্ত সমস্ত পরিসংখ্যান স্পষ্টতই নির্দেশ করছে যে ফরেক্সে মুদ্রার প্রধান জুড়ির মধ্যে EUR/USD 1 নম্বরে রয়েছে। এটি হল সেই জুড়ি যা অন্তঃ দেশের জন্যও প্রধান ট্রেন্ড-এ রয়েছে। এবং এইজন্য এটি সকল ট্রেডারের কাছে জেনে রাখা এবং বুঝে নেওয়া খুবই গুরুত্বপূর্ণ যে যাই ঘটেছিল, তা ঘটছে এবং সেটাই ঘটবে।
অ্যাশ্চর্যজনকভাবে, এটির গুরত্বতা সত্ত্বেও, EUR/USD জুড়ি এখও নবীন। ইউরো 1992 সালে ইউরোপীয় ইউনিয়ন গঠনের সময় থেকে এসেছে, প্রথম অ-নগদ রূপে, এবং শুধুমাত্র জানুয়ারি 1, 1999 থেকে এটি সরকারিভাবে বাকি ইউরোপীয় মুদ্রাকে প্রতিস্থাপন করেছিল। আরো কিছু বছর অতিক্রম হয়েছে এবং জুন 2002-এ EUR ইউরোজোন-এ জার্মান মার্কের(USD/DEM) পাদদেশ থেকে, তখনকার প্রিয়কে স্থানান্তরিত করে অর্থপ্রদানে একমাত্র উপায় হয়েছে উঠেছিল।
এই ঘটনায় আরো দুইজন অন্তভুক্ত ছিল, যাদের পরবর্তী EUR/USD এক্সচেঞ্জ রেট-এ গঠনে গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ছিল। প্রথমটি হল 2000 সালের শেষের দিকে US ফেডারেল রিসার্ভ দ্বারা সুদের হারে ছাড়, এবং দ্বিতীয়টি হল চারটি সমন্বিত সন্ত্রাসী হামলা, যা মানব সভ্যতার ইতিহাসে সবথেকে বড় ঘটনা, যা সেপ্টেম্বর 11, 2001-এ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঘটেছিল, এর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত ছিল নিউ ইয়র্কের ওয়ার্ল্ড ট্রেড সেন্টারের যমজ গগনচুম্বীদের পতন। ফলস্বরূপ, প্রতিটি ইউরোয় ডলারের হার 0.93 থেকে শুরু করে, 2008-এর মাঝামাঝিতে এই জুড়ি বৃদ্ধি পেয়ে 1.60-এ পৌঁছেছে। অন্য কথায়, ইউরোর তুলনায় ডলারের 70%-এরও বেশী ক্ষতি হয়েছে।
যাইহোক, ইউরোপীয়ান সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক (ECB) ইউরোকে ততোটা শক্তিশালী হিসাবে গণ্য করেনি, কারণ এটি ইউরোপীয় রপ্তানিতে মারাত্মক সমস্যার সৃষ্টি করেছিল এবং বানিজ্যিক ভারসাম্যকে আঘাত করেছিল। সেইজন্য, বাজারে মৌখিক হস্তক্ষেপ শুরু হয়েছিল। এছাড়াও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে দেশের অর্থনৈতিক অবস্থার ইতিবাচক খবর ক্রমাগত আসছিল, যার ফলস্বরূপ EUR/USD জুড়ি দক্ষিণদিকে যেতে শুরু করে এবং ডিসেম্বর 2016-এ 1.032 মার্কে 21 শতাব্দির দ্বিতীয় দশকে সবথেকে কম মানে রেকর্ড করা হয়েছিল।
অনেক বিশ্লেষক তখন 1:1 স্তরে জুড়ির একটি দ্রুত সমতা অনুমান করেছিলেন, কিন্তু সেটি হয়নি। এবং এখন ইউরোপীয় মুদ্রা 1 ইউরো প্রতি 1.22 ডলার-এ উদ্ধৃত হয়।
ঠিক এক বছর পূর্বে, 2020-এর জন্য EUR / USD রেট ওয়ার্ল্ড ব্যাঙ্কের শীর্ষস্থানীয় বিশ্লেষক দ্বারা প্রদত্ত পূর্বাভাস আমরা প্রকাশ করেছিলাম, এবং এখন আমরা কোনটা সঠিক এবং কতোটা সঠিক সেটির নির্বাচন করব।
সেইজন্য, ডিসেম্বর 2019-এ ডয়েচ্ ব্যাঙ্কের বিশ্লেষক, গোল্ডম্যান সাচস, ব্যাঙ্ক অফ নিউ ইয়র্ক মেলন এবং অনেক সংখ্যক অন্যান্য ব্যাঙ্করা সাধারণ চুক্তিতে সম্মত হয়ে, 2020-তে US ডলারের পতন অনুমান করেছিলেন। যার প্রধান কারণ হল বিশ্ব অর্থনৈতিক বৃদ্ধি। এছাড়াও, এটি অনুমান করা হয়েছিল যে রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের সময়, US ফেডারেল রিসার্ভ ডোনাল্ড ট্রাম্পের চাপের কারণবশত সুদের হার কম করবে, অথবা কমপক্ষে বতর্মান স্তরে রাখবে।
উভয় পূর্ভাবাস সম্পূর্ণ সঠিক প্রমাণিত হয়েছে। যদি 2019-এর শেষে DXY ডলার সূচক 97-এর আশেপাশে ওঠানামা করে, তাহলে 12 মাস পরে এটি 90 পয়েন্টের নীচে পড়ে যাবে। সেইসাথে সুদের হারও নীচে নামবে: ডিসেম্বর 2019 – জানুয়ারি 2020 এটি 1.75% ছিল, মার্চের শুরুতে এটি আরো 1.25% নেমেছিল, এবং তারপর সম্পূর্ণরূপে 0.25% তে নেমেছিল।
ডিসেম্বর 2019-এর অবস্থা স্মরণ করলে, তখন শুধুমাত্র চিনের উহান শহরে কোভিড-19-এর প্রথম প্রাদুর্ভাব ঘটে, এবং তখন বিশ্বে অতিমারির কোনো ধারনা ছিল না। কিন্তু তখনও, সিটিগ্রুপের বিশ্লেষকদের একটি পূর্ভাবাস ফিনানসিয়াল টাইমস প্রকাশিত করেছিল যে US ফেডারেল রিসার্ভ দ্বারা অনুসরণ করা কোয়ান্টিটেটিভ ইজিং(QE) নীতি এবং সস্তা ডলারের তরলতার সাথে বাজারে পাম্পিং-এর ফলে ডলারের পতন ঘটতে পারে। তখন সিটিগ্রুপের সহকর্মীদের সুইস ব্যাঙ্ক লোম্বার্ড ওডিয়ার-এর বিশ্লেষকরা, সেইসাথে বিশ্বের সবথেকে বড বিনিয়োগের কোম্পানি, ব্ল্যাকরকও সমর্থন করেছিল। এবং এই দৃশ্য 100% সত্য প্রমাণিত হয়েছিল, এবং এই প্রক্রিয়াতে কোরোনা ভাইরাস অনুঘটকের ভূমিকা পালন করেছিল: সমস্ত বিদ্যমান ডলারের প্রায় এক চতুর্থাংশ কেবল গত এক বছরে মুক্তি পেয়েছিল।
কিছু ষড়যন্ত্র তাত্ত্বিকদের যুক্তি ছিল যে গোপন বিশ্ব সরকারের পরিকল্পনা বাস্তবায়নের জন্য এবং আর্থিক অভিজাতদের সস্তায় বেশিরভাগ ডলারের তরল কেনার জন্য করোনভাইরাসের উদ্ভাবন ঘটেছিল। তবে সকল ধরণের ষড়যন্ত্রের বহিঃপ্রকাশ এই পর্যালোচনার উদ্দেশ্য নয়। সেইজন্য, নির্দিষ্ট পরিসংখ্যানের দিকে আসা যাক এবং দেখা যাক কার পূর্ভাবাস সবথেকে সঠিক প্রমাণিত হয়েছে।
ব্লুমবার্গ অনুযায়ী, সবথেকে বড় আকারের অপারেটরদের সর্বসম্মত পূর্ভাবাস অনুযায়ী 2020-এর শেষে, US ডলারের আরো 400-500 পয়েন্ট "ওজন কমবে ", এবং EUR/USD জুড়ি বেড়ে 1.16 জোনে যাবে।
জেপি মরগ্যানের বিশেষজ্ঞরা পূর্ভাবাস দিয়েছিলেন যে 2020-এর শেষে এই জুড়ির স্তর হবে 1.14। গোল্ডম্যান সাচস এবং ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকার মেরিল লিঞ্চ বলেছিলেন 1.15। এবং জার্মান ডয়েচ্ ব্যাঙ্ক ও ফ্রেঞ্চ সোসিয়েট জেনারেল এই স্তর প্রতি ইউরোতে $1.20-এর নির্দেশিকা দিয়েছিলেন। শেষের দুটি পূর্ভাবাস সবথেকে সঠিক প্রমাণিত হয়েছে: এই জুড়ি 2020-এর শেষে 1.225-এর উচ্চতায় পৌঁছেঁছে। ( মনে রাখবেন যে কোভিড-19 অর্থনীতিতে যে ধাক্কা দিয়েছে তার ফলাফলগুলি এই সমস্ত পরিস্থিতিতে বিবেচনায় নেওয়া হয়নি)।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কিছু বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে, কোভিড -19-এর সূচনাকে তৃতীয় বিশ্বযুদ্ধের সাথে তুলনা করা যেতে পারে: 300,000-এরও বেশী মৃত, কর্মরত জনসংখ্যার এক তৃতীয়াংশ আয়ের কোনো উৎস ছাড়াই রয়েছে। এই অতিমারি 10-বছরের অর্থনৈতিক বৃদ্ধির চক্রের এবং রাষ্ট্রপতি ভোটের বছরে দেশে আধাত ঘটিয়েছে। ডোনাল্ড ট্রাম্প চীন ও ইউরোপের সাথে যে বাণিজ্য যুদ্ধ চালিয়েছিলেন তার জন্য অর্থনীতির উপর অতিরিক্ত চাপ পড়েছিল, সেইসাথে ডলারের সরবরহতা বৃদ্ধিতে প্রভাব ফেলেছিল।
খুব সম্ভবত, 2021-এ, অর্থ সক্রিয়ভাবে ইউরোপের দিকে প্রবাহিত হবে, এবং ডলার একটি গভীর অবমূল্যায়নের সন্মূখীন হবে। এটা সত্যি, বিভিন্ন বিশ্লেষকরা ডলারে সম্ভাব্য পতনের গভীরতা আলাদাভাবে মূল্যায়ন করেছেন।
উদাহরণস্বরূপ, গোল্ডম্যান সাচস অনুমান করেছেন যে এই পতনে 2021-এ USD-এর হার হবে শুধুমাত্র 6%, অন্যদিকে মরগ্যান স্ট্যানলি আশা করছেন যে EUR/USD জুড়ি বর্তমান স্তর থেকে 1.25-এ বাড়বে।(যাইহোক, অন্যান্য মাঝারি পূর্ভাবাসেও 1.25-এর ইঙ্গিত দিয়েছে)।
কিন্তু এখানে তারাও রয়েছেন যারা আমেরিকার মুদ্রার সর্বনাশা পতনের পূর্ভাবাস করেছেন। বিশিষ্ট অর্থনীতিবিদ, ইউরো প্যাসিফিক ক্যাপিটাল প্রেসিডেন্ট পিটার শিফ এবং মরগ্যান স্ট্যানলি এশিয়ার পূর্বের প্রধান ও ফেড বোর্ডের সদস্য স্টিফেন রোচ অনুমান করেছেন যে 2021-এ ডলারের 50% পর্যন্ত পতনের সম্ভবনা রয়েছে। সেই সাথে, রোচ বিশ্বাস করেন যে ডলারের অবমূল্যায়ন 35% পর্যন্ত পৌঁছবে। সিটিগ্রুপের বিশেষক দ্বারা একটু কম কিন্তু চিত্তাকর্ষক অবমূল্যায়ণের পূর্ভাবাস দেওয়া হয়েছে যা হল 20%। অর্থাৎ, তাদের অনুমান অনুযায়ী, আমরা EUR/USD জুড়িকে পরের বছরের শেষে 1.40-1.44 জোনের দেখতে পাবো।
কী ডলারের পতনকে থামাতে পারে?
স্বাভাবিকভাবেই, ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি কঠোর করা। আজ পর্যন্ত, দীর্ঘ-মেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা ইতিমধ্যেই 1.85%-তে পৌঁছেঁছে, যা নিয়ন্ত্রকের লক্ষ্য 2.0-2.5%-এর খুব একটা কম নয়। এই মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবে ডলারের অবমূল্যায়ন ঘটবে। এবং একসময়, US মুদ্রা নিশ্চিতরূপে ধসে পড়বে, সস্তা অর্থ দিয়ে অর্থনীতি পাম্প করা বন্ধ করার জন্য, অনিচ্ছা সত্ত্বেও, ফেড বাধ্য করে এবং সাধারণ সুদের হার বৃদ্ধির চক্র শুরু করতে হবে।
যাইহোক, USA-এর থেকে আরো বেশি পরিমাণে, ইউরোপ, EUR/USD জুড়ির বৃদ্ধি থামাতে আগ্রহী। মার্চ 2020-এর মাঝামাঝি থেকে, ইউরো প্রায় একইভাবে ডলারের বিপরীতে শক্তিশালী হয়েছে। এটি ECB –এর এক বছরে €2.2 ট্রিলিয়ন মুদ্রিত করার পর এবং নেতিবাচক সুদের হার নির্ধারণ করার পরও এটি সম্ভব হয়েছে।
কিছু গণনার মাধ্যমে দেখা যাচ্ছে যে ইউরোর 10% শক্তিশালীকরণ ইউরোজোনে GDP-কে 1% হ্রাস করেছে। এবং মনে করুন যে EUR/USD জুড়ি সিটিগ্রুপ্রের অনুমান অনুযায়ী 1.40 স্তর পর্যন্ত বৃদ্ধি পেল। এই ধরণের বৃদ্ধি সকল ইউরোপীয় রপ্তানিকে বড় ধাক্কা দেবে। তখন কারা EU থেকে ক্রমাগত বাড়তে থাকা উচ্চ দামে পণ্য ক্রয় করবে?
ECB-এর কাছে ইতিমধ্যে ডলারের বিপরীতে ইউরোকে দুর্বল করার একটি সুযোগ ছিল। যাইহোক, এটি ঘটবে না: ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রকরা সিদ্ধান্ত নিয়েছেন যে তাঁরা বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ করবেন না এবং সাধারনভাবে এটিকে "বিনিময়ের হার নিরীক্ষণ"-এ সীমাবদ্ধ রাখবে। কিন্তু, বিভিন্ন বিশ্লেষক অনুযায়ী, এই জুড়ির 1.25 স্তর পর্যন্ত বৃদ্ধির সাথে, ECB এর মুদ্রার আরও বৃদ্ধি সীমিত করতে খুব গুরুতর পদক্ষেপ নিতে বাধ্য হবে। এবং এটি খুবই সম্ভব যে EU অর্থনীতিতে সহায়তার পরবর্তী প্রোগ্রামের অর্থ নিকট ভবিষ্যতে €2 বা €3 ট্রিলিয়ন পর্যন্ত গৃহীত হবে। এবং ইউরোপের পর, গ্রেট ব্রিটেন, কানাডা, চিন এবং আরো অন্যান্য দেশে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক একইধরণের পদক্ষেপ গ্রহণ করবে। এবং যদি 2019-2020-কে বিশ্ব বানিজ্য যুদ্ধের সময় বলা হয়, তাহলে 2021 বিশ্ব মুদ্রা যুদ্ধের বছর হবে।
যদিও ... খুব সম্ভবত আমরা উভয় যুদ্ধই একসাথে দেখব।
শুভ নববর্ষ, 2021! এটি খুব আকর্ষনীয় হওয়ার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ!.
নর্ড এফ এক্স অ্যানালিটিকাল গ্রুপ
নোটিশ: এই উপকরণগুলি আর্থিক বাজারে কাজের জন্য বিনিয়োগের প্রস্তাবনা বা নির্দেশিকা নয় এবং শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে।অর্থনৈতিক বাজারে ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ এবং আমানত তহবিলের সম্পূর্ণ ক্ষতি হতে পারে।
