ফোরেক্স মার্কেটে বা যখন বাইনারি অপশনে ট্রেডিং করা হয় উভয়ক্ষেত্রেই USDJPY মুদ্রা জোড়টি সবচেয়ে জনপ্রিয় পাঁচটি জোড়ের মধ্যে থাকে, সুতরাং শুধুমাত্র কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের গভর্নর এবং হেজ ফান্ডের ম্যানেজাররাই নন, বিশ্বজুড়ে লক্ষ লক্ষ বেসরকারী ট্রেডারাও এটির ভবিষ্যতের বিষয়ে আগ্রহী।
অতএব আগামী 12-18মাস চলাকালীন জাপানী ইয়েনের জন্য কি অপেক্ষা করছে?
গোল্ডম্যান শ্যাস গ্রুপের ম্যাক্রো কৌশলনির্মাতা কামাক্ষ্যা ত্রিবেদীর মতে, এখন ইয়েন বিক্রী করে দেওয়ার সময় এসে গেছে, কারণ জাপানী অর্থনীতি দুর্বল হয়ে পড়া সম্ভবত এই মুদ্রাকে বেশ দুর্বল মাত্রার দিকে ঠেলে নিয়ে যাবে। গোল্ডম্যান পূর্বানুমান করেছে যে, 2002 সালে শেষ যে মাত্রাটি দেখা গেছিল ইয়েনের পতন সেই পর্যন্ত হবে, এবং প্রতি US ডলারে ¥130-এর অঙ্কটি উল্লেখ করা হয়েছে।
গোল্ডম্যানের সঙ্গে ডয়শে ব্যাঙ্ক সম্পূর্ণভাবে একমত। ডিবি জানিয়েছে যে, US ডলার ব্যতীত USDJPY ¥130-এর কাছাকাছি শীর্ষে পৌঁছে যাওয়া সহ কার্যত সব মুদ্রার পরিপ্রেক্ষিতে ইয়েন দ্রুত বৃদ্ধি পাবে।
যদিও, এটি মনে রাখতে হবে যে, জাপানী মুদ্রার জন্য গোল্ডম্যান এবং ডয়শে ব্যাঙ্কের পূর্বাভাসটি সম্ভবত অন্যতম একটি বেয়ারিশ পূর্বানুমান হিসাবে উপস্থিত হবে। সুতরাং, উদাহরণস্বরূপ, দ্য ইকোনোমি ফোরকাস্ট এজেন্সীর মত অনুযায়ী, ইয়েন, ‘কেবলমাত্র’ প্রতি USD-তে 107 – 109 ইয়েন-এর পরিসীমায় পৌঁছাবে। ব্লুমবার্গ এজেন্সী দ্বারা আয়োজিত ব্যাপক নিরীক্ষাগুলির প্রসঙ্গে, সেগুলি পূর্বানুমান করেছে যে, জাপানী মুদ্রা ¥118-এর মাত্রাতে সাধারণতঃ দুর্বল হবে। মার্চ 2017-এর শেষের মধ্যে জোড়টি উক্ত দাগে পৌঁছে যাওয়ার আশা করা হচ্ছে।
“আমাদের অবশ্যই মনে রাখতে হবে” ব্রোকার কোম্পানি NordFX-এর অগ্রণী বিশ্লেষক জন গর্ডন মন্তব্য করেছেন, “যে, এই মুদ্রার অবস্থা সমর্থনকারী প্রধান বিষয় ছিল রপ্তানি। জাপানে উৎপাদিত গাড়ি এবং গৃহসামগ্রীর জন্য চাহিদা ইয়েনকে একটি শক্তিশালী সমর্থন প্রদান করেছিল।যদিও, অর্থনৈতিক বিকাশের হারে মন্দা সুস্পষ্ট। এই মন্দা অব্যাহত রয়েছে, তা সত্ত্বেও ব্যা্ঙ্ক অফ জাপান একটি নেতিবাচক সুদ হার নীতি (NIRP) চালু করেছে।”
আশায় যে উক্ত হার উৎপাদনকারী এবং উপভোক্তা উভয়কেই সমর্থন করবে, আপাতদৃষ্টিতে যা নির্ভুল হতে ব্যর্থ হয়েছে। ব্যাংক তাদের ক্লায়েন্টদের ঋণ দেওয়ার চেয়ে স্টক কেনা পছন্দ করছে। ওয়ারউইক বিজনেস স্কুলের অধ্যাপক বেন নাইটের মতে এই ধরণের পরিস্থিতি জাপানী মার্কেটের জন্য খুবই হতাশা-উদ্রেককারী।
যদিও, জাপানী মুদ্রার জন্য এখানে আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি আছে।
ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির দ্বারা ইয়েনের আরও পতন প্ররোচিত হতে পারে। যদিও, বিএনপি পারিবাস-এর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিবিদ লরা রসনারের মতে, কোন কিছুই বলা যাচ্ছে না যে এই ধরণের বৃদ্ধি 2016 –তে নাকি 2017-তে ঘটবে( উৎস: “চাপ ক্রমশঃ অগ্রসর হচ্ছে এই ফেড বার্তার ইয়েলেন নিয়ন্ত্রণ নিয়েছেন” ব্লুমবার্গ, মার্চ 29, 2016)।
বারক্লেস ব্যাঙ্কের বিশেষজ্ঞমহল এই দৃশ্যপটের সাথে একমত হয়েছেন, তাঁরা USDJPY জোড়ের জন্য একটি অধোঃগামী প্রবণতার পূর্বাভাস দিয়েছেন যেখানে, তাঁদের মতে, এই বছরের শেষে ¥95–100 অঞ্চল পর্যন্ত এটির অবশ্যই পতন হবে।
“যখন বারক্লেস ব্যাঙ্ক মনে করছে যে জোড়টি নিচের দিকে নামবে” NordFX থেকে জন গর্ডন পরিস্থিতির বিশ্লেষণ করে বলেন, “অপর পক্ষে ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা বিশেষজ্ঞবর্গ মন করছেন যে এটি ইতিমধ্যে এটির তলানিতে পৌঁছে গেছে যার কারণে অনুমানভিত্তিক ট্রেডিং-এর পরিমাণ বৃদ্ধি পেয়েছে।”
নিশ্চিতভাবে, এখনও কিছু বিষয় রয়েছে যা ইয়েনকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করছে। সুতরাং, জাপানের ঋণ দায়বদ্ধতা, বার্ষিক মোট জাতীয় উৎপাদন বা গ্রস ডোমেস্টিক প্রোডাক্ট (GDP) চেয়ে প্রায় 2.5 গুণ বেশী, যা শুধুমাত্র জাপানী সরকারেরই নয়, আন্তর্জাতিক আর্থিক তহবিলেরও প্রধান উদ্বেগের বিষয়। এই বিষয়ের ওপরে IMF এমনকি একটি সরকারী সতর্কবার্তা জারি করতে বাধ্য হয়(উৎস: CNNমানি, 7/24/2015)। অপরপক্ষে, জাতীয় ঋণের বেশীরভাগ অংশ দেশীয় বাজারকে অতিক্রম করেনি, যা কিছুটা পরিস্থিতির আশু প্রয়োজনীয়তাকে কমিয়েছে।
আরেকটি নেতিবাচক বিষয় জাপানী জনসংখ্যার পূর্ণতাপ্রাপ্তি। যদিও, এটি সবারই জানা যে, ইয়েন হল প্রধান মজুত মুদ্রা, যেটির প্রতিফলন শুধুমাত্র জাপানী বাজারের অর্থনৈতিক প্রবণতাতেই নয় সমগ্র প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলের দেশগুলির বাজারগুলিতেও ঘটে। 1953-তে বিশ্ব মুদ্রার অবস্থা প্রামাণ্য বলে মেনে নেওয়া হয়েছিল, এবং সেইসময় থেকে এটির হার যথেষ্ট ওঠা-নামা করেছে: 1982-তে এক্সচেঞ্জ রেট ছিল প্রতি 1 ডলারে ¥277, তারপর 30 বছর পরে 2012-তে এক্সচেঞ্জ রেট ছিল শুধুমাত্র ¥75। এখন এটি ¥106-এর দাগটিকে ধরে রেখেছে কিন্তু জোরটির ভবিষ্যৎ শুধুমাত্র ব্যাঙ্ক অফ জাপানের কাজের ওপরেই নয় অঞ্চলের অন্যান্য বৃহত্তম অর্থনীতির অবস্থার ওপরও ভীষনভাবে নির্ভরশীল। কিছু মাসের মধ্যেই কে সঠিক বলে প্রমাণিত হয় তা আমরা দেখতে পাব - গোল্ডম্যান শ্যাস এবং ডয়শে ব্যাঙ্ক নাকি বারক্লেস ব্যাঙ্ক। "যদিও আরও একবার," NordFX থেকে জন গর্ডন মূল্যায়ন করে সংক্ষেপে বলেছেন, "জাপানী মুদ্রার প্রতি USD –তে 118 ইয়েন বা তার অধিক মাত্রা পর্যন্ত পতনের পূর্বাভাসের পক্ষে বিশ্লেষকদের অধিকাংশই ঝুঁকেছেন।”
